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比尔·盖茨大举购买农田,其层逻辑到底是什么

2021-09-01 15:13:54    来源:农业行业观察

对于许多投资者来说,农田作为一种资产直到今年早些时候才引起足够重视,因为有证据显示当时尚未离婚的比尔·盖茨和梅琳达·盖茨夫妇是美国最大的私人农田持有者。
 
许多人一直在猜测盖茨夫妇大举收购农田的动机,是可持续发展战略的一部分吗?碰巧的是,比尔·盖茨明确的说,这些投资实际上与气候无关。这可能会让很多人感到惊讶,即使是最精明的投资者。但对于那些熟悉农业的人来说,就很容易理解为什么这类资产对投资者如此有吸引力。我们就讲讲现在购买农田资产的底层逻辑是什么?
 
机构投资者对农田如饥似渴
 
多年来,农田在金融投资中并不是一个常见的资产类别。即使在另类投资产品变得更广泛之后,也很少有基金仔细研究该行业,因为这里有许多壁垒阻碍了投资者进场,比如高度分散的市场,大多数农田属于私人所有;以及缺乏具备评估农田投资价值的专业人士。
 
但是情况在21世纪初开始转变,当时机构投资者开始更投入的琢磨起了农田资产。在2008-2009年金融危机期间,农田投资的增长势头加速,当时投资者对债券和黄金等传统避险投资的替代品感到厌倦和不信任。
 
在短时间内,专门投资于农田的基金数量激增。2020年,全球有166只这样的基金,比2005年的19只增长了近9倍。例如,美国教师退休基金会的旗下基金通过其资产管理部门Nuveen持有1.2万亿美元的农田资产。
 
所以,比尔·盖茨对农田的投资可被视为这一趋势下的部分活动。10多年来,婚变之前的盖茨夫妇一直在通过他们的资产管理公司Cascade Investment悄悄的收购农田。当《华尔街日报》在2014年对Cascade Investment进行调查时,它已经是一个举足轻重的农田投资者了,在加利福尼亚州、伊利诺伊州、爱荷华州、路易斯安那州和其他州至少拥有10万英亩农田。
 
Cascade Investment还相继进行了其他几项大型农田投资。2017年,他们向加拿大养老金计划投资委员会支付了5.2亿美元,购买其在2013年收购的农田投资组合。当时,加拿大养老金计划投资委员会是美国最大的旱作农田机构投资者之一。
 
另一笔值得注意的收购是2018年,Cascade Investment以1.7亿美元从John Hancock Life Insurance手中收购了华盛顿州14,500英亩农田。
 
现在,比尔·盖茨在美国19个州拥有24.2万英亩农田。此外,他还拥有25750英亩的过渡性土地和1234英亩的休闲用地,土地总持有量达到268,984英亩。其中,最大的农田资产分别是在路易斯安那州(69,071英亩),阿肯色州(47,927英亩)和亚利桑那州(25,750英亩)。
 
农田为投资者带来稳健的回报
 
从历史上看,农田从两个不同的来源带来丰厚回报:租金和作物支付,以及土地升值。1992至2020年间,农田的年均回报率为10.9%,而股市和黄金的年均回报率分别只有7.87%和6%。此外,农田是波动性极低的资产。从同一时期看,农田的波动率为6.84%,股票市场为16.9%,黄金则是14.8%。
 
农田还增加了投资组合的多样化,对积累长期财富至关重要。农田与其他主要资产类别(包括股票、债券和黄金)不相关,意味着它不会受到影响这些资产价格因素的冲击。例如,在新冠大流行期间,股票市场在2019年第四季度至2020年第一季度之间下跌了19.8%;相比之下,农田市场仅仅下跌了0.1%,而这是自1992年以来的第二个负值季度。
 
农田是可持续的资产
 
尽管可持续农业发展是盖茨基金会的重点领域之一,但比尔·盖茨声称,他的农田投资与气候无关。然而,虽然盖茨可能只关注回报,但人们不应该忽视农田投资在大规模推动可持续发展方面的潜力。
 
在气候变化和资源日益稀缺的情况下,需要高科技和可持续的方法来确保满足21世纪的农业需求和不断增长的人口。这些可持续和提高农业生产力的改进包括再生农业、节水和提高农场效率的科技创新。然而,尽管这些方法越来越受欢迎,但过渡阶段的高额投入会让农民望而却步。
 
正是在这一点上,农田投资可发挥至关重要的作用。通过现金注入,农田投资者促进改善亟需的资本状况,帮助提高农业的长期可持续性。比如,农田投资者可要求其农田的种植者实施作物轮作等可持续农法。
 
此外,可持续管理的农田将随着时间的推移提高土地的价值。拥有健康的土壤、充足的水份和高效的基础设施的农田价值更高,尤其在优质农田日益稀缺的未来,这点将更加真实。
 
普通人能投资农田吗?
 
很长一段时间以来,农田投资一直被限制在少数机构投资者和像盖茨夫妇这样的超级富豪手中,因为这里的门槛很高,比如市场不透明和超出一般人可承受的最低投资额。幸运的是,现在情况不再是这样了。
 
例如,众筹投资平台允许经认可的投资者以1.5万美元的最低限额就能拥有部分农田。这些平台消除了投资农田的许多障碍,并提供了从苹果到坚果和柑橘等各种投资机会的选择。
 
另一种投资农田的方式,虽然不是直接投资,但也是投资地产信托基金,或农业大宗商品ETF。虽然这些基金让投资者获得投资农田的一些好处,但它们最终还是与股市及其不可预测的波动性捆绑在一起。
 
比尔·盖茨投资农田背后的潜在原因是很宽泛的,更不是各种阴谋论。从在全球粮食供应中的重要作用及历史上强劲的财务表现来看,农田在任何投资组合中都可以发挥重要作用。现在,投资农田比以往任何时候都更容易,即使不是地球上最富有的人也是如此。

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